obsov

0

подписчиков

14

подписок

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

obsov
obsov

сегодня в 5:37

📌 Софтлайн 002Р-02 (RU000A10EA08): разбор выпуска Параметры - Эмитент: ПАО «Софтлайн» (SOFL), ИТ-холдинг - Объём: 6,6 млрд ₽, размещение 13.02.2026 - Купон: 19,5% фиксированный, около 16 ₽ в месяц, выплаты ежемесячно - Погашение: декабрь 2028 - Амортизации нет, оферты нет - Цена около 103–105% от номинала, доходность к погашению около 18–19% (зависит от цены на момент покупки) - Для неквалифицированных инвесторов (проверяйте в своём приложении) Кредитные рейтинги - АКРА: A-(RU), прогноз «Стабильный» (март 2026) - Эксперт РА: ruA-, прогноз «Стабильный», повышен с ruBBB+ в мае 2026 - Рейтинги новые, истории у них немного Финансы (МСФО, 1П 2026) - Оборот: 53,1 млрд ₽ (+15% г/г), во 2 кв. +27% - Валовая прибыль: 11,6 млрд ₽ (+16%) - Скорр. EBITDA: 4,4 млрд ₽ (+27%) - Чистая прибыль: 0,9 млрд ₽ против небольшого убытка годом ранее - Прогноз на 2026: оборот 145–155 млрд ₽, EBITDA 9–9,5 млрд ₽, ND/EBITDA не выше 2× на конец года Долговая нагрузка - Чистый долг на 30.06.2026: 31,7 млрд ₽ (на конец 2025 было 16,3 млрд ₽) - ND/EBITDA: 3,3× (31.03.2026 3,1×, 31.12.2025 1,8×) - Компания объясняет это сезонностью: больше половины годовой EBITDA приходится на 4 квартал - Но и год к году показатель выше (30.06.2025 было 2,5×), так что сезонность объясняет не всё Плюсы - Быстрый рост оборота и EBITDA - Выход на чистую прибыль после убытков прошлых периодов - Крупный игрок на рынке ИТ-решений, диверсификация по странам присутствия - Прошлые облигационные выпуски погашены без просрочек Риски - Высокая долговая нагрузка и значительные процентные расходы, чистая маржа около 1,7% - Цель по снижению ND/EBITDA до 2× подтвердится только годовой отчётностью - Заметная часть оборота приходится на перепродажу чужих решений с низкой маржой, а оборот собственных решений растёт медленнее - Ограниченная ликвидность выпуска, он небольшой по объёму - Цена выше номинала: премия «сгорает» к погашению - Рейтинги A- находятся на нижней границе инвестиционной категории Что отслеживать - Отчётность за 3 квартал и год: динамика ND/EBITDA - Процентные расходы и покрытие процентов - Решения рейтинговых агентств по прогнозу - Условия выпуска и актуальные данные на сайте эмитента ⚠️ Данные на конец сентября 2026 года по открытым источникам (отчётность эмитента, рейтинговые агентства, данные биржи). Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Вложения в облигации несут риск потерь, цена и доходность меняются, перед покупкой проверяйте параметры выпуска самостоятельно. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией $RU000A10EA08
1
obsov
obsov

сегодня в 5:05

Параметры выпуска • Выпуск 001P-04 объёмом 10 млрд ₽ размещён 5 апреля 2024, погашение 10 марта 2029, купоны выплачиваются 12 раз в год. • Купон был 15,5% на первые 24 периода, дальше ставку определяет эмитент. С 25-го купона он 17,85% (14,67 ₽). • Цена около 101% от номинала. • В апреле 2026 эмитент выкупил 5,6 млн облигаций серии, то есть оферта прошла. Судя по CorpBonds, ближайшая дата выкупа теперь только погашение. Рейтинги - АКРА: A(RU). В феврале 2026 прогноз изменён на «негативный». - НКР: A+.ru, рейтинг подтверждён, прогноз стабильный. Группа Синара тоже подтверждена на A+.ru со стабильным прогнозом в июне 2026. Финансовое состояние Плюсы: + Выручка около 118,5 млрд ₽ за 2025 год. Менеджмент ждёт 141 млрд ₽ в 2026. + СТМ — ключевой поставщик подвижного состава, а портфель контрактов обеспечивает предсказуемость денежных потоков. У Группы Синара консервативная политика ликвидности. + НКР ждёт снижения долговой нагрузки в 2026 году и дальше. Минусы: - НКР оценивает долговую нагрузку как высокую при умеренной рентабельности и ликвидности. - По оценкам разных авторов, долг вырос примерно до 104 млрд ₽, а чистый долг к EBITDA около 5×. Это не официальные данные, но направление тревожное: операционная прибыль плохо покрывает проценты. - Выручка 2025 года чуть ниже 2024 (118,5 против 123,1 млрд). - Судьба долга зависит от рефинансирования и снижения ключевой ставки. Возможна поддержка Группы Синара, но формального поручительства по этому выпуску я не нашёл. Риски • Кредитный риск: выше, чем у ВИС Финанс. Доходность у них схожая, а у ВИС долговая нагрузка низкая, рейтинг НКР AA-. СТМ платит примерно так же, но с более слабым балансом. • Отраслевой риск: зависимость от РЖД и госзаказов, включая проекты типа ВСМ. Проблемы у РЖД или с бюджетом заказов бьют по СТМ. • Рыночный риск: дюрация около 2,1 года, чувствительность к ставке примерно 1,8% на 1 п.п. При удержании до погашения это не критично. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией $RU000A1082Y8
1
obsov
obsov

6 октября 2023

Инвесторы обеспокоены тем, что Ozempic снижает спрос. Что случилось Акции Coca-Cola ( KO -4,83% ) вчера упали из-за опасений, что препараты для похудения, такие как Ozempic и Wegovy, заставляют клиентов покупать меньше продуктов и потреблять меньше калорий. Генеральный директор Walmart в США Джон Фернер сообщил Bloomberg , что лекарства приводят к «небольшому снижению общей корзины». Он добавил: «Просто меньше единиц, немного меньше калорий». Эта новость спровоцировала распродажу в отрасли безалкогольных напитков: акции Coca-Cola упали на 4,8%. В то же время акции Pepsico потеряли 5,2%, а акции других напитков также существенно упали. Ozempic действует, имитируя естественный гормон в пищеварительной системе, который сообщает вам, что вы сыты. Информация с сайта: https://www.fool.com/investing/2023/10/05/the-surprising-reason-coca-cola-was-down-4-today/ $KO
6
7
obsov
obsov

19 декабря 2020

Для заметок (ИИС) Отрасль — информационные технологии. Приобрёл акцию $NLOK на долгосрочный период. По показателям лично меня всё устраивает, у компании есть потенциал.
Card image 1
1